【研报掘金】机构：预计处于历史估值底部的锂板块或迎来反弹行情

2023-06-02 20:37:22 来源：证券时报网

机构指出，2023年第一季度锂价同比上涨，带动南美盐湖提锂企业经营业绩维持增长态势。南美盐湖提锂厂商减少对中国销量，对2023年锂价保持乐观。智利政策扰动加剧市场对锂供应担忧，南美盐湖锂资源开发进度或不及预期。国内锂产能收缩，下游补库需求回升，推动锂价反弹趋势确立，预计处于历史估值底部的锂板块将迎来反弹行情。

核心逻辑

1、新能车产销同比数据向好，且在国家加大新能源汽车下乡的推进力度、各地政府推出消费补贴等作用下，使得锂产业链终端消费预期转好，碳酸锂价格自4月末快速反弹回升。目前中游锂电池厂商排产进程加快，使得碳酸锂库存近期出现回落。另一方面，由于此前锂盐价格快速下跌，上游锂矿企业惜售挺价，使得锂盐生产企业盈利利润收缩，触及其成本线，部分锂盐企业不得不采取停产挺价来面对加速下跌的碳酸锂价格，也为近期价格回升提供一定动力。

【资料图】

2、短期来看，终端需求恢复虽然较为缓慢，但下游补库存需求较为积极，锂价或仍有小幅上涨空间；5月狭义乘用车零售销量预计173.0万辆，环比6.6%，受去年同期疫情和供应链受损造成的低基数影响，同比增长27.7%；其中新能源零售销量预计58.0万辆，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率33.5%。长期来看，锂矿建设与扩产产能于2023年下半年和2024年集中释放，锂价有较大下行压力；据测算，2023H2全球新增锂精矿产能约24万吨LCE，2024年约44万吨LCE，2024年底锂精矿产能较2022年底增加88%。

3、此前碳酸锂价格波动较大，主要系市场报价较为混乱，产业上下游博弈心态严重。短期供给来看，锂辉石冶炼厂家生产较为平稳，云母冶炼企业因原料供应偏紧，生产有所限制，盐湖端厂家随着气温回升，产量稳步提升，但低价货源多不对外出售，碳酸锂现货整体供应偏紧。中长期看，锂资源供需仍存在缺口，锂资源企业仍能享受锂价高位的利润，锂板块高业绩低估值，建议关注锂资源自供率高，低成本稳定产出且持续扩产的优质锂标的。

利好个股

东莞证券认为，短期锂盐价格在终端消费预期转好、中游电池厂商排产进程提速、以及锂盐企业高成本的作用下将维持韧性。2023年锂盐供给持续宽松，未来长期价格走势取决于终端新能源汽车等消费的实质性好转。建议关注资源自给率高、且具备原料成本优势的相关企业，天齐锂业、永兴材料、中矿资源。

国海证券指出，碳酸锂价格近期有望维持强势，长期仍有待观察。长期看，碳酸锂的强势价格维系仍需要需求端的有效拉动。行业评级及投资策略供需格局同时改善的背景下，近期碳酸锂价格有望保持强势，维持行业“推荐”评级。重点关注个股建议关注深度开发国内资源，有持续扩产潜力，成本可控的锂企以及提锂吸附材料企业，如：盐湖股份、藏格矿业、蓝晓科技。

本文内容精选自以下研报：

中信证券《销量环比下滑，锂价指引仍处于高位：南美锂盐湖跟踪（2023Q1）》

山西证券《有色金属行业周报：锂价强势反弹回30万元/吨》

华安证券《电力设备行业周报：锂盐价格趋稳，建议关注电池、回收及新技术环节》

国海证券《碳酸锂行业点评：库存回落，供给端改善，碳酸锂价格底部回升》

东莞证券《有色金属行业事件点评：终端消费预期向好，碳酸锂价格持续韧性》

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