东方财富证券：给予立航科技增持评级

2023-04-05 11:35:50 来源：证券之星

东方财富（300059）证券股份有限公司曲一平近期对立航科技（603261）进行研究并发布了研究报告《深度研究：航空地面保障稀缺标的，多点布局航空制造产业》，本报告对立航科技给出增持评级，当前股价为35.38元。

(资料图片仅供参考)

立航科技

【投资要点】

航空配套产业核心供应商，产业链多层次布局。公司以航空领域为基础，陆续布局了飞机地面保障设备、航空器试验和检测设备、飞机工艺装备、飞机零件加工和飞机部件装配等业务。目前公司在军机地面保障装备和部装业务中具有优势，是航空地面保障设备领域唯一上市公司。

自动化航空地面保障装备将大幅提升军事保障效率。挂弹车是导弹武器系统中重要的地面保障装备之一，属于机电液一体化、自动半自动式的一种设备，相比人工将大幅缩短起飞准备时间，提高战机挂载效率。发动机安装车、APU安装车、电动千斤顶等将提高战机维护修理效率。

主机厂对外释放需求，航空零部件产业迎来重要发展机遇。航空零部件加工制造位于飞机研发、制造、保障中的制造中游，主要负责将上游原材料、毛坯等加工、装配为零部件。在新型号飞机加速列装以及国产民航飞机产业崛起的背景下，国内主机厂将聚焦设计、总装及试飞业务，加速推进航空零部件加工业务的外部化。

【投资建议】

我们预计公司2022-2024年营业收入分别为3.62/4.05/4.56亿元，同比增速分别为18.50%/12.16%/12.36%；2022-2024年归属于母公司的净利润分别为0.80/0.82/0.84亿元，EPS分别为1.02/1.05/1.07元，对应PE分别为36.05/35.06/34.32倍，维持“增持”评级。

【风险提示】

1、航空配套装备更新换代速度不及预期

2、产能扩张不及预期

3、海外地缘政治冲击

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，立航科技（603261）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由根据公开信息整理，与本站立场无关。力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

关键词：